這本書大致上可以說是巴菲特選股魔法書的漫畫版,作者洪瑞泰以其個人對巴菲特選股原則的了解,進一步將其原則整理出適用於台股的選股方式,不管其論點對錯或有效與否,我個人認為作者的許多論點還是頗具參考價值,漫畫的部分有點白目,所以我就直接將其整本書所想表達的重點以條列式整理出來:

◎本書中有一個重點,就是作者以常利(經常利益)來取代淨利,常利=淨利-處分(資產+投資),這跟巴菲特用股東盈餘來取代淨利有異曲同工之妙。
◎邏輯錯亂是投資賠錢的原因。
◎投資要成功只需做好兩件事:
    1.分清知與不知
    2.確實遵守投資準則
◎根據以下三點可知的,即可算出股價是否便宜:
    1.過去5年公司獲利的趨勢
    2.需不需要持續投資資金去擴產
    3.產業地位穩固,是否容易被取代
◎選股主要看ROE,因單看EPS會有盲點:
    1.無法辨別成績好壞,因不知投入成本多少?
    2.成長往往只是基期較低而已,而非真的好
    3.成長也不一定有價值
    4.世上沒有永遠可以成長的公司,卻有長期維持高ROE者
    5.看成長性不易長期投資,只會跑短線
◎ROE>一年定存利率=>股價>NAV:溢價
    ROE<一年定存利率=>股價<NAV:折價
    ROE大於定存利率很多的公司,股價跌破NAV以下,才是超跌
◎現金增資的金額若過大,便是利空。
◎一家公司若配不出現金即有隱憂:
    1.獲得還在成長的,會擔憂成長極限在那?
    2.獲利若不能成長,ROE下降→PER下降→股東財富大幅減損
    3.可能作假帳
◎公司的最高使命是維持高ROE,而非追求成長。
◎盈再率40%以下很好,80%以上不好,200%以上千萬碰不得
◎買股的五大原則:
    1.股價跌到合理價以下
    2.抓GDP的基期來判斷大盤的高低點
    3.觀察產業景氣循環
    4.分二批(六四比)買進,以趨近低點(先買六成,股價若下跌20%後再買四成)
    5.單一持股不要超過20%
◎技術分析是可笑而沒有道理的假學問。
◎合理價的算法:
    1.給定預期ROE:
        若最近四季ROE<過去五年平均ROE,則取最近四季ROE
        若最近四季ROE>過去五年平均ROE,則取(最近四季ROE+過去五年平均ROE)/2
        若正要由谷底翻升時,則手動調整
    2.計算NAV
    3.合理價=預期ROE*NAV*12倍本益比
◎買進價及預期報酬率r的算法:
    買價(1+r)^8=息1(1+r)^7+息2(1+r)^6+......+(息8+合理價)
    故代入合理價及r可求買價;代入合理價及買價可求r
    預期配息率=(近二年配息率大者+(1-盈再率))/2
◎買進建議:
    預期報酬率>15%
    盈再率<80%
    常利>5億元
    上市櫃>2年
    董監>10%
◎賣出建議:
    預期報酬率<0% or 本益比>40倍
◎作者的推薦名單:
    大成(1210)、大統益(1232)、台塑(1301)、東聯(1710)、中碳(1723)、中鋼(2002)、豐興(2015)、盛餘(2029)、台橡(2103)、和泰車(2207)、台達電(2308)、鴻海(2317)、台積電(2330)、億光(2393)、裕民(2606)、萬海(2615)、國泰金(2882)、第一金(2892)、統一超(2912)、華立(3010)、景碩(3189)、新普(6121)、力成(6239)、大田(8924)、巨大(9921)、中聯資(9930)、信義(9940)

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人生只有一次

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留言列表 (14)

發表留言
  • 小惠
  • 你喔....喜歡漂亮+有氣質+可愛的皮膚白皙的妹妹

    頭髮是我的寶貝,護髮產品我家一堆

    不外在是我心腸太軟,經不起人家推銷...

    又加上別人的美言幾句,然後就買買買
    買到最後我都會自己做頭皮SPA了

    唯一不同的是,我的設計師都是女生

    我老公警告我:要守婦道....意思是連剪頭髮都不能給男生


    上星期去剪髮,好死不死設計師請假,於是給男店長剪

    哇...他靠近我跟我溝通髮型時

    我突然看到他那粗大的毛細孔+勞賽鬍...真是有夠倒胃口的

    很想叫他把臉洗乾淨一點...再來跟我剪頭髮

    那天只是剪個頭居然剪了一個多小時,摸的有夠久的
    真是折疼人,那間生意居然還不錯說...
  • 呵,不錯啊,妳很乖
    任何一個男人都馬不希望自己的另一半跟其他異性有所接觸

    Troy Lin 於 2008/07/10 13:46 回覆

  • 小惠
  • 是啊...
    真不知道他在想什麼
    他可是我的初戀耶...
    什麼都給他了,還限制東限制西的

    索性把老二丟給他帶

    現在他比較好了
    以前連穿個低胸(也沒有多低啊)
    他就一直拉上來...拉到我感覺衣服都快破了
    還好沒破
    不然這下可有戲看了~哈

    ps:現在跟異性接觸也沒差...結了婚的女人條件是最差的
    婚前-我客戶都幫我搬東搬西的...還面帶微笑,真素超感動
    人的
    婚後-我客戶都假裝沒看見....誰會鳥我們這些沒有投資價
    值的水餃股
  • 所以才說男人是績優股,越擺越有價值,女人是期貨,越擺越跌價,然後等到一結算(結婚)後,就完全沒有價值了,呵

    Troy Lin 於 2008/07/10 14:37 回覆

  • phocux
  • 有時候股票一買就遇上大跌,
    (就好像這次下跌了2000多點)
    真的看了會很心痛,
    不過要做價值投資就得這樣,
    還好有些志同道合的朋友相互扶持,
    才能度過心理上的難關,
    現在應該可以見到一線曙光了...
  • 一起加油!

    Troy Lin 於 2008/07/11 23:04 回覆

  • Judge2007
  • 價值投資誠如版主所言絕對行的通,但好的股票要有好的出手
    點,這一波2000點的下殺,有些好股票才有便宜的價
    位,phocux兄建議您下次好好斟酌自己的出手點,別再讓自己
    太辛苦啦!!
  • 一起加油!!!

    Troy Lin 於 2008/07/12 13:57 回覆

  • LCH
  • http://www.buffettsecrets.com/owner-
    earnings.htm
    可以看到關於股東盈餘的說明:
    Warren Buffett has referred to the ‘owner
    earnings’ of a company as the true measure of
    earnings. He has defined ‘owner earnings’ as:

    Reported earnings + depreciation, amortization,
    other non-cash items - average annual amount of
    capitalized spending on plant, machinery,
    equipment (and presumably research and
    development).

    不懂這跟「巴菲特選股神功」提到的常利哪裡有異曲同工之
    妙?
  • 洪瑞泰用的常利=淨利-(處分資產+處分投資)
    巴菲特用的股東盈餘=公司的淨所得加上折舊、耗損、分期償還的費用,減去資本支出以及其他額外所需的營運成本,也就是(營運活動現金流量+投資活動現金流量-董監及員工分紅)
    其共同的觀念就是:把虛有其表、不屬於外部股東常態性的盈餘給惕除掉

    Troy Lin 於 2008/07/14 17:32 回覆

  • 心誠則靈
  • 版主可以給我聯發科一點建議嗎?
  • 抱歉,沒深入研究過,目前無法表示意見

    Troy Lin 於 2008/08/12 00:47 回覆

  • momo
  • 6樓大大 版大不提供個股詢問 大大如果依照版大分析財務面方法 去
    分析聯發科 一定能給自己最滿意的答案 至於方法:版大的財報分析
    跟讀書心得一定能幫助你 一起加油 ^^a
  • .........

    Troy Lin 於 2008/08/12 00:26 回覆

  • jerry
  • 您好,不知道您參加過巴菲特班,我想要去參加,不知道你願不
    願意一同參加,而且我看了巴菲特選股神功後,有些地方一直搞
    不懂,想要和您請教一下,就是在選擇買進價時,作者是否是用
    配息率去估計公司的成長?還有為什麼我計算後的配息率,總是
    和作者的計算值不同,不知道您是怎麼計算的?麻煩您了,謝
    謝!
  • 之前很想參加,不過現在不想了

    Troy Lin 於 2008/11/11 12:32 回覆

  • Frank
  • 淨值*ROE=獲利
    獲利*配息率=配息
    獲利-配息=保留盈餘
    新的淨值=淨值+保留盈餘

    再去算下一年

    不過我覺得有盲點
    淨值是有可能會衰退的
  • 沒錯,所以世事沒有絕對的
    嘆息之壁都可以打破了

    Troy Lin 於 2008/11/14 13:01 回覆

  • jerry
  • 我發覺巴菲特選股神功裡頭的預期配息率和實際計算出來的直
    不太一樣,請問一下,您計算後有發現這個問題嗎?還是我有什
    麼地方疏忽了?請您請教!
  • 你自己覺得取的合理就好

    Troy Lin 於 2008/11/14 13:01 回覆

  • 安仔
  • 不知是不是我的錯覺,如果當初照後面書單的價格去買那些個
    股,可能現在抱的會很挫吧
  • 世上沒有絕對的事
    不同的時空背景不能相提並論

    Troy Lin 於 2008/11/22 12:09 回覆

  • 安仔
  • 版主說的對,不同時空背景股票市場也會有不同的評價
    此時此刻若是葛拉漢應該會比巴菲特更興奮吧
  • 這我就不知道了

    Troy Lin 於 2008/11/22 22:36 回覆

  • EMMA
  • 你好:
    我也是把富爸爸一系列看完的人,最近在看巴菲特選股
    神功這本書,想問你P218~P220說的14%*10/4及7%*6/4,為
    何如此算,請你解說一下。 三Q~~~~~~~~~~~~
  • 洪瑞泰不是有在他的書上留他的手機號碼
    直接打去問他不就好了

    Troy Lin 於 2008/11/25 17:37 回覆

  • 請教老師如何選股 股價低價位的 謝謝
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